4 stratégies de base.

Si vous l’avez manqué, voici mon article précédent Parlons option.

Passons à un peu de pratique. Pour simplifier les exemples j’utiliserai le même prix d’exercice, le même prime payée ou reçue. Je ne prendrai pas non plus en considération les frais de transactions. Les cas traiteront des options de style européen.

Acheter une option Call.

Supposons que l’action de la société AAA se négocie à 10 €. Un contrat d’option Call avec un prix d’exercice de 10 € expirant dans un mois est évalué à 0,03 €. Vous croyez fermement que le titre AAA augmentera fortement au cours des prochaines semaines. Vous avez donc payé 3 € pour acheter une seule option Call AAA au prix d’exercice de 10 € couvrant 100 actions.

A l’expiration, le cours de l’action a monté jusqu 12€.
Le bénéfice est (Prix de l’action – Strike price) x100 – prime payée.
Soit (12€ – 10€) x 100 – 3€ = 197€.
Le breakeven est (prix d’exercice + prime payée) = 10€ + 0.03€ = 10.03€.

Que retenir :

  • Le bénéfice max est illimité.
  • La perte max se limite à la prime payée.
  • Le breakeven est la somme du prix d’exercice et de la prime payée.

Vendre une option Call.

Supposons que l’action de la société AAA se négocie à 9 €. Un contrat d’option Call avec un prix d’exercice de 10 € expirant dans un mois est évalué à 0,03 €. Vous croyez fermement que le titre AAA chutera fortement au cours des prochaines semaines. Vous vendez donc une option Call à 10 € et vous recevez une prime de 3 €. Cet exemple suppose que vous ne possédez pas 100 actions AAA.

A l’expiration si le cours de l’action AAA est inférieur à 10 €, la prime de 3 € perçue est votre profit maximum.
Si les actions remontent jusqu’à 13 €, vous devrez acheter les actions à 13 €.
Votre perte est de (13 € x 100) – 3 € = 1297 €.
Le breakeven est (prix d’exercice + prime reçue) = 10 € + 0,03 € = 10,03 €.

Que retenir :

  • Le bénéfice max est limité à la prime reçue (3€).
  • La perte est potentiellement illimitée.
  • Le breakeven est la somme du prix d’exercice et de la prime reçue.

Acheter une option Put.

Supposons que l’action AAA se négocie à 10 €. Un contrat d’option Put avec un prix d’exercice de 10 € expirant dans un mois est évalué à 0,03 €. Vous croyez fermement que le titre AAA chutera fortement au cours des prochaines semaines. Vous avez donc payé 3 € pour acheter une option Put AAA au prix d’exercice de 10 € couvrant 100 actions.

A l’expiration, supposons que l’action tombe à 8 €.
Le bénéfice sera (cours actuel de l’action – prix d’exercice) x100 – prime payée.
Soit : (10 € – 8 €) x 100 – 3 € = 197 €.
Si le cours de l’action est de 10 € ou plus, la perte maximale est égale à la prime payée (3 €).
Le breakeven est le prix d’exercice moins la prime payée: 9,97 €.

Que retenir :

  • Le bénéfice max est limité au prix d’exercice moins la prime payée.
  • La perte max est limitée à la prime payée.
  • Le breakeven est (Strike price – prime payée).

Vendre une option Put.

Supposons que l’action AAA se négocie à 11 €. Vous pensez que le titre AAA continuera d’augmenter dans les prochaines semaines. Un contrat d’option Put avec un prix d’exercice de 10 € expirant dans un mois est évalué à 0,03 €. Vous décidez donc de vendre une option Put avec un prix d’exercice de 10 € et vous recevez une prime de 3 €.

A l’échéance, supposons que le cours de l’action soit de 12 €.
Votre profit sera la prime reçue.
Si le cours de l’action est de 8 €, votre perte est égale à (prix d’exercice – cours de l’action) x 100 + prime reçue.
Soit : (8 € – 10 €) x 100 + 3 € = -197 €.
Le breakeven est le prix d’exercice – prime reçue: 10 € – 0,03 € = 9,97 €

Que retenir :

  • Le bénéfice max est limité à la prime reçue.
  • La perte max est potentiellement illimitée.
  • Le breakeven est la différence entre le prix d’exercice et de la prime reçue.

Remerciements.

Un tout grand merci à Glouton Hippo @GloutonH pour ses relectures assidues.


Options Académie

  1. Parlons options.
  2. 4 stratégies de base.
  3. Stratégies avancées.
  4. Stratégies ultimes.
  5. Comment utiliser la volatilité, le temps et les statistiques.
  6. Stratégies de gestion des options I.
  7. Stratégies de gestion des options II.

Sources

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